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近日，航天智造（原身"乐凯新材“）在投资者关系活动中披露，高性能功能材料板块在热敏磁票业务终止的不利影响下，上半年仍实现营收1.09亿元，同比增长4.11%。其中压力测试膜已实现京东方、富士康苹果线批量供货，新开发的感光剂产品形成稳定供货。
航天智造在传统主业被终止的阴影下，老业务完成了退场。新业务的接棒，却依旧交出了正增长的成绩单。这是一场结构性的替代，而非简单的业绩修复，这背后的支撑，不是别的，正是两张切入高端供应链的膜。（文末论坛预告邀约~~）
01
热敏磁票是一种结合热敏打印与磁记录技术的复合票证，兼具可视信息打印与机器加密读取功能，广泛应用于交通、景区等自动售检票系统
热敏磁票曾是航天智造的一项传统业务，其终止对功能材料板块的收入结构造成了直接冲击。但上半年数据证明，这种冲击正在被更高质量的业务增量所消化。营收同比增长4.11%，增幅不大，但含金量在于增长来自新的产品和新的客户，而非旧业务的回光返照。
公司在抛弃旧业务的同时，聚焦高性能功能材料围绕PCB（含FPC用）电子功能材料，开发压力测试膜、感光干膜等产品，关键设备与技术自主可控。压力测试膜和感光剂产品，分属两个不同的赛道，但有一个共同特征：技术门槛高、客户认证难、供应链粘性强。这些品类一旦实现批量供货，意味着产品性能和生产体系已经通过了严苛的下游产线验证，后续放量的确定性远高于普通功能材料。
02
压力测试膜进京东方、富士康苹果线：含金量有多高
压力测试膜是泛半导体制造领域的一种高精度耗材，其作用是在贴合和压合工序中检测压力分布的均匀性，对分辨率、灵敏度和重复性有极高要求
苹果供应链的管理标准是行业内最严苛的。从送样到批量供货，通常需要12至18个月的反复验证和多轮现场审核。通过苹果线的认可，不仅意味着订单本身的确定性，更意味着市场拓展时拥有了最具说服力的客户背书。
而能进入京东方和富士康苹果线的批量供应体系，说明航天智造的这款产品已对齐消费电子顶级供应链的质量标准。
03
感光剂是光刻胶等感光材料的关键组分，技术壁垒高、配方敏感，此前长期由日韩企业主导
航天智造感光剂产品形成稳定供货，标志着公司已在这一高壁垒材料领域建立了初步的产业化能力，为后续向相关材料平台延伸奠定了基础。
从单一产品到稳定供货，这一步跨越的难度常被低估。稳定供货意味着批次一致性、产能保障能力和供应链管理水平已通过客户长期使用考验。这是从"能做"到"能供应"的质变。
结语
航天智造的功能材料板块正在从"做产品"向"做平台"演变，其底层逻辑是依托高端制造领域的精密工艺积累，向泛半导体及高端制造领域的高附加值耗材延伸。当一项传统业务走到尽头时，真正有价值的不是怀旧，而是能否用新的产品和客户关系重构收入结构，这才是航天智造这组数据最值得关注的地方。
热敏磁票的终止，曾让外界担心航天智造功能材料板块的成色。现在看，这更像是一次被动的淘汰换血。压力测试膜批量打入苹果线，感光剂从无到有稳定供货，两个高端产品的放量节奏，决定了这块业务能否持续跑出超出4.11%增速的加速度。丢掉老业务不是问题，接棒的新业务能不能撑起更大的盘子，才是接下来真正的看点。
