您好，欢迎来到广东功能膜材料工业设计研究院
服务热线：0769-89875710
功能膜材料领域省级权威研究机构，覆盖功能膜全产业链
7月22日，江西省永合新材料科技有限公司永修光刻胶及树脂系列产品生产项目拟批准公示。项目总投资20亿元，规划产能覆盖环氧树脂溶液、改性环氧树脂、光固化丙烯酸树脂、PCB线路光刻胶、PCB阻焊光刻胶、碱溶性固体丙烯酸树脂、水性环保树脂及乳液等8大品类，总年产能超过7万吨。
2025年9月江西省永合新材料科技有限公司永修光刻胶及树脂系列产品生产项目顺利完成主体结构封顶
从树脂到成品，从溶剂型到水性环保型，永合新材料正在用20亿元的投资打入光刻胶一体化布局，在光刻胶赛道上画出一张从上游树脂到终端产品的全产业链图谱。
01
工商信息显示，江西省永合新材料科技有限公司成立于2024年7月29日，注册资本2391万元，法定代表人为高梁，经营范围涵盖电子专用材料研发、制造与销售。
注册资本2391万元对应20亿元的总投资体量，说明项目实际资金来源于控股方百利合的资本运作及外部融资。
02
百利合是谁
深圳市百利合新材料发展有限公司是永合新材的控股方，也是这个20亿光刻胶项目背后的实际操盘者。
深圳市百利合新材料发展有限公司创办于2000年，在PCB光刻胶、感光阻焊油墨、半导体光刻胶等感光电子专用材料领域深耕超过25年。经过20多年自主研发和稳步发展，形成了以江苏连云港、广东肇庆、江西九江为生产基地，占地约14万平方米，华东与华南为研发销售中心的集团化发展模式。
在市场地位方面，百利合在PCB内层光刻胶领域销量占国内市场超过30%份额，为行业龙头企业。其客户名单覆盖全球知名PCB制造商：健鼎、志超、泰鼎、名幸、鹏鼎、景旺、兴森快捷，世界排名前50的PCB厂商中有20家与百利合长期稳定合作。
这是一家在细分赛道拥有绝对话语权、但在资本市场保持低调的隐形冠军。永合新材的20亿光刻胶一体化项目，本质上是百利合将25年技术积累和市场资源从PCB内层光刻胶向全品类、全产业链延伸的战略载体。
03
永合新材敢于重注投入的核心底气，来自百利合在PCB光刻胶领域深厚的技术积淀和客户资源。
国内多数中小光刻胶企业依赖外购树脂进行配方调配，在高端产品开发上受制于树脂供应商的能力边界。
永合新材的产能规划中，
环氧树脂溶液650吨
改性环氧树脂4850吨
光固化丙烯酸树脂4050吨
碱溶性固体丙烯酸树脂10000吨
——这些上游核心树脂原料大部分标注为“自用”，直接供给自身光刻胶产线。
从树脂到光刻胶的垂直一体化模式，在国产光刻胶企业中并不多见，解决了上游原料自主可控的产业痛点。水性环保树脂及乳液合计规划产能高达3.5万吨，占比超总产能一半，契合PCB行业绿色制造趋势，为未来环保法规趋严预留了充足储备。
20亿投资中，固定资产占比预计在60%至70%，核心设备包括反应釜、精馏塔、灌装线及环保处理设施。
03
永合新材敢于重注投入的核心底气，来自光刻胶性能上限由树脂决定的这一产业逻辑。
从产品结构看，永合新材锁定的第一个靶心是PCB光刻胶市场。规划中，
PCB线路光刻胶12000吨
阻焊光刻胶主剂9000吨
阻焊光刻胶硬化剂3000吨
合计PCB光刻胶产能2.4万吨
据行业公开数据，2025年国内PCB光刻胶市场规模约120亿元，高端品类国产化率仍处于较低水平。
AI服务器和5G通信基础设施的持续建设，正从需求端拉动高端PCB光刻胶的市场空间。水性环保树脂及乳液合计3.5万吨的产能，瞄准的是PCB行业VOC减排的长期趋势，这一布局使永合新材在抢占当前市场份额的同时，也为未来环保法规趋严做好了产品储备。
收益周期估算
从建设节奏看，项目2025年9月主体封顶，2026年7月车间和仓库全部建成，预计2026年底或2027年初进入试生产阶段。光刻胶产线从调试到配方稳定通常需6至12个月，客户验证周期同样需6至12个月。
综合来看，从试生产到稳定量产再到批量供货，合理时间窗口约为18至24个月，2028年至2029年可望进入规模化收入贡献期。PCB光刻胶行业平均毛利率约30%至40%，净利率约10%至15%。
若项目按规划达产，年产值预计在15至20亿元量级，年净利润贡献约1.5至3亿元，对应20亿元总投资，静态回收期约7至13年。产能爬坡和良率提升具有渐进性，高端产品占比提升或水性产品率先打开市场，是缩短回收周期的关键变量。
