２０２６年一季报显示，鹿山新材营收３．２１亿元，同比下降３．９８％；但归母净利润１９９９．１８万元，同比增长４０．７４％；扣非归母净利润１４８９．７０万元，同比增幅高达１９４０．３３％。就在这份财报披露前不久，公司在投资者互动平台确认，已与ＯＰＰＯ在ＯＣＡ光学胶膜领域建立技术合作关系。

两个信号同时出现：利润结构正在脱胎换骨，头部客户导入踩下关键一步。营收还没跟上，但盈利的质地已经变了。鹿山新材正在用一季报告诉市场：转型不是一句口号，它正在挤出水来。

０１　从“验证”到“合作”：将近两年的导入路

鹿山新材与ＯＰＰＯ的这条技术纽带，并非一夜之间搭起来的。早在２０２４年８月，公司就在互动平台透露，其折叠柔性ＯＣＡ光学胶膜已在京东方和ＯＰＰＯ进行系统验证，测试反馈较好，有望实现量产供货。从“验证”到正式确认“技术合作关系”，时间跨度将近两年——对ＯＣＡ光学胶这类高壁垒材料而言，这个导入周期属于正常节奏。

公司此前披露的产品参数为这段导入路提供了硬指标注脚：专为折叠屏设备研发的ＡＭＯＬＥＤ柔性ＯＣＡ光学胶膜，在水滴型铰链应用场景下，常温环境耐弯折次数突破２０万次，高湿热或低温极端环境中仍能承受超５万次弯折测试。

但需要理性看待的是，技术合作不等于批量供货。公告措辞中特意标注“严谨区分直接与间接供货模式”，说明双方目前更接近于技术匹配阶段，量产放量仍需验证。这一步走通了是里程碑，走不通则只是又一次“验证通过但无下文”的行业日常。

０２　折叠ＯＣＡ：一个被海外把持太久的缝隙市场

折叠屏手机对ＯＣＡ光学胶的依赖度远高于直板机——多层贴合工艺使单机用量成倍增加。折叠ＯＣＡ不仅需要光学透明性，还需在反复弯折中保持粘接强度和光学稳定性，技术壁垒远高于普通ＯＣＡ。

这一市场长期由海外材料企业主导。国家科技成果网数据显示，国际产品可见光透过率９２％－９４％，弯折寿命８０－１００万次；国内产品透光率８８．５％－９３．０％，低温弯折寿命仅５０－６０万次，差距客观存在。

市场规模不算大，但附加值可观。２０２５年全球折叠ＯＣＡ市场规模约６４７百万美元，预计２０３２年接近１０８５百万美元，年复合增长率７．６％。折叠ＯＣＡ单价约２３．６５美元／平方米，毛利率约２２．３２％，在膜材行业中属于高价值品类。　在当前节点，谁能率先突破折叠ＯＣＡ的国产替代，谁就能在光学胶膜价值链上向上挪一个身位。

鹿山新材此次与ＯＰＰＯ建立技术合作关系，意味着国产折叠ＯＣＡ在主流终端厂商的导入已从样品测试推进至技术匹配阶段。但拿到通行证和真正占据份额之间，还隔着一条客户切换的鸿沟——手机品牌更换ＯＣＡ供应商的验证流程通常需要１２至１８个月，且涉及产线工艺参数整体调整，切换成本决定了这个赛道的竞争是耐力长跑。

０３　材料突破之后，模切端的工艺红利谁来接

鹿山新材在材料端的技术突破，对下游精密模切加工企业而言，是一个值得前置思考的信号。

折叠ＯＣＡ的模切加工对洁净度和尺寸精度的要求远高于普通光学胶带。千级洁净环境、精密分条、无应力贴合——每个环节都对设备和工艺能力提出了硬性要求。一旦国产材料进入量产供货阶段，ＯＣＡ光学胶的分条、模切和贴合工序需求将随之释放。　能够在千级洁净环境下完成多层光学胶模切的加工企业，更有可能在国产材料放量后获得配套订单。

但材料端的国产替代，不会自动等于模切端的订单转移。国产ＯＣＡ的工艺窗口、剥离力曲线、贴合条件与海外材料体系并不完全一致，模切企业若想承接加工订单，需要投入额外时间和产线资源做匹配验证。谁先完成与国产ＯＣＡ的工艺磨合，谁才能在材料切换窗口期真正吃到红利。

０４　财务视角：转型正在挤出水

将视野拉回鹿山新材自身，一季报勾勒出了一幅清晰的“新旧动能切换”画像。营收同比下降３．９８％，传统业务仍在收缩；但毛利率同比增幅３０．５６％，净利率同比增幅４６．５８％。公司明确表示，净利润大幅好转主要系太阳能电池封装胶膜和功能性聚烯烃热熔胶胶粒单位成本下降所致。

２０２５年全年，公司深化“一干两支”战略，功能性聚烯烃热熔胶粒业务稳健增长，ＯＣＡ光学胶膜、锂电池材料、电子皮肤等新兴高附加值业务取得关键突破，研发投入达６３８６．６２万元，研发人员占比超２０％。

与ＯＰＰＯ建立技术合作关系，对当前的鹿山新材而言贡献不了多少即期利润，但它提供了一个比利润更有价值的东西：一个在折叠ＯＣＡ国产替代赛道上继续向前的支点。

结语

鹿山新材与ＯＰＰＯ的这条技术合作消息本身并不轰动。但把它放在折叠ＯＣＡ国产替代长期滞后的坐标系里看，放在公司扣非净利润暴涨１９４０％却仍在转型途中的财务节点上看，这件事有了超出新闻本身的分量。

一家材料企业的转型，从来不是一个产品、一个客户的单点事件，而是一条产业链上众多环节的同步位移。　拿到通行证只是第一步，能不能真正进入供应链、留在供应链，并在折叠ＯＣＡ的牌桌上坐稳一个位置，才是接下来真正要过的关。

数据来源

鹿山新材与ＯＰＰＯ技术合作关系信息源自公司投资者互动平台回复及证券日报、同花顺报道；产品弯折参数源自公司互动平台回复；财务数据源自公司一季报及年报公告；折叠ＯＣＡ市场规模数据源自恒州诚思及ＱＹＲｅｓｅａｒｃｈ行业报告；国产与国际ＯＣＡ性能对比源自国家科技成果网。