一家仍处于亏损中的国有材料企业，刚刚在高端ＰＩ膜赛道上跑出了关键一步。国风新材１８０吨高性能微电子级ＰＩ膜项目正式投料试车，子公司金张科技同步切入三星、京东方等头部面板供应链。与此同时，２０２６年一季报显示，公司归母净利润亏损２１５３．７７万元，但亏损额较去年同期收窄１０．５６％，毛利率同比大增４１％。扭亏尚未完成，但方向正在清晰。

０１　亏损收窄背后的财务信号

国风新材２０２６年一季报交出的一组数据，值得拆开来看。

营业总收入５．３１亿元，同比上升８．９０％。增幅不算惊人，但方向是正的。更关键的两个指标是毛利率和现金流：毛利率同比大增４１．０％，净利率同比提升１７．８７％，说明产品结构正在向高附加值方向移动；经营活动现金流净额－４０５．２４万元，较去年同期大幅改善９２．２５％，距离转正只差临门一脚。

亏损收窄１０．５６％这个数字本身并不性感，但结合毛利率和现金流的同步改善来看，传递的信号是清晰的：公司主营业务造血能力正在恢复，亏损不是失血扩大，而是在止血途中。　对于一家正处于战略转型期的材料企业，这个财务组合比单纯的扭亏更有观察价值——它说明新业务在往上拉均价，旧业务的包袱在减轻。

０２　ＰＩ膜投料试车，高端产品线进入兑现期

国风新材此次最受关注的动作，是１８０吨高性能微电子级ＰＩ膜项目成功投料试车。

聚酰亚胺薄膜被称为“黄金薄膜”，是柔性显示、半导体封装、５Ｇ通信等领域的关键材料。高端电子级ＰＩ膜全球市场长期由杜邦、钟渊化学等海外企业把持，国产替代喊了多年，真正能在电子级产品上稳定出货的企业仍然不多。

国风新材当前已有１２条ＰＩ膜生产线，年产能超过１５００吨，规模位居国内前列。此次１８０吨微电子级项目投料试车，标志着产品线从通用级向电子级的跃迁进入实质性阶段。公司同步推进产线扩建，目标是将ＰＩ膜总产能提升至２０００吨以上，并实现光敏聚酰亚胺材料（ＰＳＰＩ）的迭代升级。

ＰＳＰＩ是ＰＩ膜金字塔尖的产品，应用于半导体光刻胶领域，技术壁垒极高。如果这一步走通，国风新材在高端材料领域的身位将完全不同。但需要理性看待的是，从投料试车到稳定量产、再到客户验证通过，中间还有不短的路要走。

０３　供应链突围：从三星到宁德时代

产能突破的价值，最终要在客户结构上兑现。

通过子公司金张科技，国风新材已成为三星偏光板离型膜的国内供应商，并成功进入京东方、维信诺等头部面板企业供应链。偏光板离型膜是显示面板上游的核心膜材料之一，此前日韩企业占据主导，进入三星供应链本身就意味着产品品质拿到了顶级客户的背书。

这条供应链通道的打开，与２０２５年底的一笔收购高度关联。国风新材拟收购金张科技５８．３３％股权，金张科技主做功能性膜材料的涂布加工，与国风新材的基膜生产能力正好形成“基膜＋涂覆”的产业链闭环。收购完成后，国风新材将不再是单纯的基膜供应商，而是具备一体化服务能力的材料方案商。

不仅如此，公司在新兴应用场景的卡位也在加速。ＣＣＳ用ＰＩ膜、超厚ＰＩ膜已进入宁德时代、比亚迪等头部电池厂商供应链，２０２５年上半年ＣＣＳ用ＰＩ膜销量同比增长１２０％。从显示面板到新能源电池，国风新材的ＰＩ膜正在多个下游建立起客户支点。

０４　业绩扭亏尚差一步，但方向已可确认

放在更长的时间轴上看，国风新材正处于一个典型的材料企业转型节点。

一端是老业务的阵痛仍在消化，净利润尚未转正；另一端是新业务的产能和客户正在快速爬坡。ＰＩ膜行业全球市场规模预计将从２０２５年的２８．８亿美元增长至２０２６年的３３．２亿美元，年增长率达１５．１％。下游需求在扩张，国产替代窗口在打开，而国风新材手里有产能、有客户、有国资背景的资源背书。

多家研究机构认为，公司正处于关键转型期。一季报亏损收窄叠加ＰＩ膜项目投料试车成功，构成了一个阶段性验证：转型方向没有走错，投入正在产生回报。　接下来要过的关，是从“能产”到“稳产”、从“进入供应链”到“占据份额”的跨越。扭亏，只是时间问题。

结语

国风新材的一季报，没有给出扭亏的惊喜，但给出了比扭亏更重要的东西：毛利率在涨，现金流在修复，产线在投产，客户在扩容。这些指标拼在一起，勾勒出的不是一家已经上岸的企业，而是一家正在向上游奋力划水的企业。

ＰＩ膜的国产替代是一场长跑。杜邦和钟渊化学筑起的壁垒，不是一家企业、一次投料试车就能推倒的。但国风新材把产能铺到１５００吨、把客户铺到三星和京东方、把产品线铺到ＰＳＰＩ的时候，它已经不再是一个只做普通膜材的传统企业了。接下来的故事，是看它能不能把“进入供应链”变成“留在供应链”，并最终在高端膜材的牌桌上，坐稳一个属于自己的位置。

数据来源：

公司一季报财务数据及ＰＩ膜项目进展源自国风新材２０２６年第一季度报告及公司公告；

ＰＩ膜产能及产线扩建信息源自公司公告及公开披露资料；

金张科技供应链信息及收购事项源自公司公告；

ＣＣＳ用ＰＩ膜客户及销量数据源自公司公开披露及行业报道；

ＰＩ膜全球市场规模及增速数据源自行业研究机构公开报告及预测。